Vom exotischen Bummelzug zur globalen Wachstumslokomotive: Länder wie China, Indien und Co. sind längst keine wirtschaftlichen Randerscheinungen mehr. Mehr noch: Sie haben in den letzten zehn Jahren ihren Rückstand gegenüber den Industrienationen kontinuierlich verringert.
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Achtung: Nachtrag zu den Prospekten
Bitte beachten Sie den Nachtrag zu den Prospekten der Fonds der Raiffeisen Kapitalanlage-Gesellschaft m.b.H.
Raiffeisen-Czech-Click-Fund I
Information über den Click-Level und die Laufzeit gemäß Punkt 13 des Prospektes
Click-Level: 1.000 CZK
festgelegt am: 3. 11.2010
Laufzeit: 5 Jahre
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Raiffeisen-Czech-Click-Fund II
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Gläubiger statt Eigentümer
Aktienähnliche Renditen mit Anleihen – eine selten anzutreffende Chance
Nicht nur bei Aktien, sondern auch bei Unternehmensanleihen kam es 2008 zu einem regelrechten Ausverkauf. Dieser hat die Bewertungen auf die attraktivsten Niveaus seit vielen Jahrzehnten fallen lassen.
Ein gut diversifiziertes Portefeuille von Unternehmensanleihen hoher Bonität (Investmentgrade), wie es beispielsweise der Raiffeisen-Euro-Corporates darstellt, bietet derzeit eine implizite Verzinsung von rund 4 % p. a.
Die Inhaber von Unternehmensanleihen kümmert es weitaus weniger als die Aktionäre, dass die Gewinnausblicke der Unternehmen derzeit eher mau ausfallen. Für sie ist einzig entscheidend, dass die Zinsen bedient und die Anleihen zurückgezahlt werden. Ihr großer Vorteil ist, dass sich dies genau mit den Überlebensinteressen der Unternehmen deckt. Diese werden alles tun, um einen Ausfall der Anleihen und damit einen Konkurs zu vermeiden – notfalls auch auf Kosten der Aktionäre. Die Inhaber der Anleihen stehen damit sowohl in der Unternehmenspolitik als auch beim Zugriff auf die Vermögenswerte der Unternehmen ganz vorn. Auch von daher macht es Sinn, jetzt Unternehmensanleihen zu bevorzugen und Aktieninvestments noch etwas zurückzustellen.
Ausfallsrisiken werden steigen, sind aber in hohem Maße eingepreist …
Dennoch sind auch Unternehmensanleihen hoher Bonität selbstverständlich nicht ohne Risiko. Die derzeit noch sehr niedrigen Ausfallsraten werden angesichts der wirtschaftlichen Abschwächung selbst bei bonitätsstarken Unternehmen ansteigen. Die Marktkurse preisen allerdings bereits jetzt Ausfallsraten ein, die mehr als dem doppelten bis dreifachen Spitzenwert entsprechen, der bei früheren Rezessionen (1991, 2002) erreicht wurde. Damit ist selbst im Falle einer anhaltend schlechten Konjunkturentwicklung ein sehr großer Teil möglicher Ausfallsrisiken in den Kursen schon vorweggenommen.
… und lassen sich durch gute Selektion nochmals verringern
Mit einer guten Anleiheauswahl und striktem Risikomanagement lassen sich diese Ausfallsrisiken nochmals deutlich reduzieren. Der Raiffeisen-Euro-Corporates kann diesbezüglich seit vielen Jahren eine erstklassige Performance und überaus niedrige Ausfallsraten vorweisen und verfügt über beste Voraussetzungen, diese Erfolge auch künftig fortzuschreiben.
Sowohl die veränderte Risikowahrnehmung im Zuge der Finanzkrise als auch demografische Trends sprechen dafür, dass Anleger künftig verstärkt in Anleihen hoher Qualität investieren werden. Durch zunehmende Kapitalzuflüsse könnte sich daher in den kommenden Jahren zusätzliches Ertragspotenzial durch mögliche Kurssteigerungen eröffnen.
Unternehmensanleihen hoher Qualität bieten derzeit sowohl absolut als auch relativ zu Aktien oder Staatsanleihen ein sehr gutes Risiko-Ertrags-Verhältnis und sollten in einem ausgewogenen Portefeuille keinesfalls fehlen. Im Gegenteil, sie verstärkt zu berücksichtigen dürfte sich für Anleger in den kommenden Jahren deutlich auszahlen.
Der veröffentlichte Prospekt des angeführten Fonds in seiner aktuellen Fassung inklusive sämtlicher Änderungen seit Erstverlautbarung steht dem Interessenten unter Downloads zur Verfügung.