Gold, Immobilien, Sparbuch & Co. – wo bleibt die Diversifikation?
Vorstand der Raiffeisen Vermögens-verwaltungsbank AG
Zahlreiche vermögende Anleger stürzten sich aufgrund der Verschuldungskrise auf Edelmetalle, Immobilien und Devisen, wie den Schweizer Franken, oder bevorzugen Sparbücher. Aufgrund der hohen Volatilität an den Aktienmärkten wird leicht auf die Bedeutung eines diversifizierten Portfolios vergessen.
»mehrGold, Immobilien, Sparbuch & Co. – wo bleibt die Diversifikation?
Zahlreiche vermögende Anleger stürzten sich aufgrund der Verschuldungskrise auf Edelmetalle, Immobilien und Devisen, wie den Schweizer Franken, oder bevorzugen Sparbücher. Aufgrund der hohen Volatilität an den Aktienmärkten wird leicht auf die Bedeutung eines diversifizierten Portfolios vergessen. Die Historie zeigt aber, dass die Flucht in vermeintlich sichere Häfen nicht zwingend vor Vermögenseinbußen schützt.
In den USA wurde der Gold- und Silberbesitz im Jahre 1933 per Gesetz vom damaligen Präsidenten Franklin Roosevelt verboten. Innerhalb von 14 Tagen musste der Goldbesitz bis auf 5 Unzen Gold pro Kopf gegen eine Barabfindung von 20,67 USD pro Unze eingetauscht werden. Alle Tresorfächer wurden vor der Bekanntgabe des Gesetzes versiegelt und nur unter der Aufsicht eines Vertreters des Finanzamtes geöffnet.
Immobilien als Anlagegut mit einer entsprechenden Fremdfinanzierung sind ebenfalls mit Vorsicht zu genießen, wie die großen Immobilienkrisen in Japan, in der Schweiz und zuletzt in den USA zeigten. Durch billige Kredite werden Investoren dazu verleitet, in Immobilienprojekte zu investieren, welche bei steigenden Zinsen unrentabel werden und bei einem Zwangsverkauf oft nicht die gewünschten Preise erzielen. Zudem sind Immobilien, wie der Name schon sagt, „immobil“ und können beliebig vom Staat besteuert werden.
Der Schweizer Franken als Krisenwährung ist auch nur so lange geeignet, so lange die Schweizer Exportwirtschaft die Wechselkurse verkraften kann. Durch Interventionen am Devisenmarkt versucht die Schweizer Notenbank bereits, den Franken zu schwächen, um eine Rezession zu verhindern.
Das gute alte Sparbuch bietet aufgrund der niedrigeren Zinsen wenig Schutz vor Inflation und die letzte Instanz ist wiederum der Staat, welcher für die Einlagen garantiert.
Wo liegt nun der sichere Hafen? In der Diversifikation!
Gerade in Zeiten, in denen viel Unerwartetes passieren kann, ist ein breit gestreutes und flexibles Portfolio zur Vermögenserhaltung entscheidend. Gold, Immobilien, Sparbücher und Devisen haben natürlich ihre Berechtigung; allerdings dürfen auch die zurzeit mit Skepsis betrachteten Aktien nicht vergessen werden, denn auch diese Assetklasse hat über mehrere Jahrzehnte Schutz vor Inflation geboten.
Gerade in Zeiten, in denen viel Unerwartetes passieren kann, ist ein breit gestreutes und flexibles Portfolio zur Vermögenserhaltung entscheidend. Gold, Immobilien, Sparbücher und Devisen haben natürlich ihre Berechtigung; allerdings dürfen auch die zurzeit mit Skepsis betrachteten Aktien nicht vergessen werden, denn auch diese Assetklasse hat über mehrere Jahrzehnte Schutz vor Inflation geboten.
Dabei ist weniger der tägliche Kurs der Aktie, sondern die Investition in nachhaltige Substanzwerte, Patente, qualifizierte Mitarbeiter, ein gutes Management oder eine starke Marke wichtig. Daher sind Unternehmen mit einer soliden Bilanz, einem starken Cashflow sowie einer nachhaltigen Dividende auch in Krisenzeiten für ein ausgewogenes Portfolio geeignet und finden sich in den Produkten der Raiffeisen Vermögensverwaltung wieder.
MMag. Ingrid Szeiler
Vorstand der Raiffeisen Vermögensverwaltungsbank AG
16. Dezember 2011
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