Obwohl wir das Thema weiterhin überdurchschnittlich stark berücksichtigen, haben wir angesichts der veränderten Marktbedingungen die Positionen in diesem Bereich etwas reduziert. Nvidia bleibt mit einem Anteil von aktuell rund 4,5 % die größte Einzelposition in dem Fonds. Unsere Auswahl an KI-bezogenen Aktien umfasst zudem Unternehmen wie Broadcom, Meta, Taiwan Semiconductor und ASML. Wir sind überzeugt, dass diese Marktführer langfristig weiterhin überdurchschnittliches Wachstum und eine hohe Ertragskraft aufweisen können, auch wenn sich ihre Wachstumsdynamik etwas abschwächen sollte.

Bemerkenswert ist, dass künstliche Intelligenz innerhalb unseres Fonds im Jahr 2024 der Subtrend mit den höchsten Performancezuwächsen war und somit maßgeblich zur guten Wertentwicklung des Fonds im vergangenen Jahr beitrug. Selbstverständlich gibt es keinerlei Garantie, dass dies auch künftig der Fall sein wird. Das Fondsmanagement geht aber davon aus, dass das Thema noch für viele Jahre präsent sein wird und weiterhin gute langfristige Investmentmöglichkeiten bietet. Diesen stehen naturgemäß auch Risiken gegenüber. Zu diesen zählen speziell die Schnelllebigkeit von Technologien und Innovationszyklen und die teils sehr hohen Investitionen, die in diesem Bereich erforderlich sind und die letztlich auch erst einmal wieder verdient werden müssen.

Für den Technologiebereich ist das Fondsmanagement langfristig weiterhin zuversichtlich. Die langfristigen Wachstumsaussichten in dem Bereich sind weiterhin gut, auch wenn es derzeit erhebliche Störfeuer durch die Handels- und Wirtschaftspolitik der neuen US-Regierung gibt. Diese belasten aktuell sowohl Planungen, Lieferketten und Investitionsvorhaben vieler Unternehmen weltweit, aber auch die Risikobereitschaft der Investor:innen.

Es ist daher wohl noch für geraume Zeit mit anhaltenden Kursschwankungen auf den Aktienmärkten zu rechnen. Der technologischen Wandel und die großen technologischen Trends werden aber auch davon nicht aufgehalten werden. Im Gegenteil, die neue US-Regierung möchte ja die Position der USA im technologischen Wettbewerb mit China stärken bzw. festigen, beispielsweise in der Chipherstellung.

Ist die Talsohle bei E-Auto-Aktien erreicht?
Die Aktie des chinesischen Marktführers BYD im Fondsportfolio hat sich in den letzten Jahren zwar sehr gut entwickelt in, Aktien US-amerikanischer und europäischer Autobauer hat der Raiffeisen-MegaTrends-ESG-Aktien in den vergangenen Quartalen jedoch weitgehend gemieden. Diese litten und leiden unter anhaltender Kaufzurückhaltung vieler Kund:innen, der immer stärker werdenden chinesischen Konkurrenz und den Zollankündigungen aus den USA.

Dieses Segment könnte künftig wieder interessant werden. Für den Moment sieht das Fondsmanagement hier aber trotz sehr günstiger Bewertungen noch keinen Handlungsbedarf.

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Stehen Gesundheitsaktien womöglich vor einem Comeback? Obwohl der Pharmasektor in den beiden vergangenen Jahren weniger in der Gunst von Investor:innen stand, schätzt ihn das Fondsmanagement der Raiffeisen KAG als aussichtsreich ein. Er soll 2025 laut Analystenschätzungen der Bereich mit dem stärksten Wachstum der Unternehmensgewinne in den USA sein.

Natürlich steht dies unter dem Vorbehalt, dass US-Präsident Trump mit seinen Maßnahmen sowohl den Gesundheitssektor als auch die Aktienmärkte generell erheblich beeinflussen könnte bzw. dies bereits tut. Die Auswirkungen lassen sich aber derzeit kaum vernünftig abschätzen, zumal fast täglich neue Ankündigungen und Änderungen aus dem Weißen Hauses kommen, die naturgemäß sehr unterschiedliche Auswirkungen auf einzelne Unternehmen haben. Gute Selektion und eine genaue Analyse der Produktpipelines ist im Gesundheitsbereich und bei Pharmawerten ist daher wichtiger als je zuvor.