In Anleihenfonds investieren
Anleihen führten aufgrund der extrem niedrigen Zinsen der letzten Jahre sehr lange eine Art „Schattendasein“. Dies hat sich jedoch geändert: Derzeit bieten die Anleihemärkte in vielen Marktsegmenten und Laufzeitenbereichen attraktive Renditen.
Anleihen – Aktuell
Französische und deutsche Papiere bleiben interessant
Wir bleiben für französische und deutsche Staatsanleihen positiv gestimmt, während wir uns in erster Linie bei US-Staatsanleihen zurückhalten. Auch australische Staatsanleihen bleiben für uns weiterhin von Interesse. US-Staatsanleihen sind für uns ausschließlich im Tausch gegen risikoreichere Anleihe-Assets (US High-Yield-Anleihen und Emerging-Markets-Hartwährungsanleihen) interessant.
Markt preist „Beste-aller-Welten“-Szenario ein
Der Markt preiste zuletzt wieder ein „Beste-aller-Welten“-Szenario ein. Ja, die fundamentale Lage präsentiert sich gut, der Optimismus bei Spread-Investoren scheint jedoch extrem hoch. High-Yield-Credits preisen praktisch keinerlei nennenswerte Ausfalls-, Bonitäts- oder Liquiditätsrisiken. Während die Aktienmärkte im Zuge ihres (Profitabilitäts-)Wachstums weiter steigen können, können die fundamentalen Risiken von Unternehmensanleihen kaum weiter sinken.
Risikoprämien sinken wieder
Entgegen unserer Erwartung sind die Risikoprämien von Emerging-Marktes-Hartwährungsanleihen seit Mitte April wieder deutlich gesunken. Die Schwellenländer wurden zwar fundamental von den Auswirkungen am Energiemarkt (Iran/USA) stark getroffen, dem Optimismus der Emerging-Markets-Investoren konnte dies jedoch nichts anhaben. Wir denken, dass das aktuelle Spreadniveau bei Schwellenländer-Hartwährungsanleihen mittelfristig nicht zu halten ist.
Anleihenfonds
Das Management von Anleihen zählt zu der am längsten etablierten Kernkompetenz von Raiffeisen Capital Management.